量化交易有哪些流派，浅析各流派的策略和风格_精品财经-金融财经排行榜,同类信息智能评分排名

量化交易有哪些流派，浅析各流派的策略和风格

量化投资在国内市场可以分为四大派系：券商、公募基金、私募基金，期货和其它金融衍生品。在交易策略和交易风格方面，这四大派系有些差异。

一：券商系

券商系的量化策略主要有：套利、量化选股及市场中性。

套利：通过股指期货套利获取低风险收益，在套利机会减少时主动投资，优选股票、基金等品种构建现货组合并通过做空股指期货对冲系统性风险，获取稳健收益。

量化选股：这一策略量化就是开发数量化模型，辨别股票价格的驱动因子，例如PE、ROE等指标，以这些驱动因子作为解释变量预测未来股票价变动，从而构造投资股票组合。量化的驱动因子就包括成长性因子、估值因子、盈利能力因子、市场情绪因子、分析师情绪因子等。

市场中性：是指通过多空反向操作，对冲系统风险而获得Alpha收益。目前实现市场中性策略主要有两种方式，一是通过股指期货做空对冲股票现货头寸，二是发掘股票之间的内在联系，使用价格变动反向的股票构造投资组合对冲风险。

二：公募基金

公募基金推出了一些主动管理型量化基金，还有一些专户产品，主要通过股指期货量化对冲。

量化投资在公募产品中的应用主要包括三个方面。

1.是利用量化投资管理纯被动指数基金，控制跟踪指数误差；
2.主动管理的增强指数量化基金，以富国基金为代表；

3.主动管理的量化产品，择时、选股等都通过量化模型完成。

这三个方面的应用其实也反映了量化投资的三个层次，选股是最低的层面，之后是行业配置，最上面是仓位选择。

公募量化基金仍处在比较初级的阶段，而且目前纯粹的量化基金并不多，同时基金之间采用的量化模型也有同质化现象。大部分量化基金采用的选股逻辑有很多相似之处，普遍采用的选股模型是多因子模型，出发点是对上市公司基本面的量化，输入数据来源也相同，对因子权重分配则掺杂着研究员和基金经理的主观判。

三：私募基金

私募做量化的逻辑也相对更简单，它的目标就是获取收益，因此哪怕是揪住了任何一点能赚钱的东西，都会孜孜不倦地研究下去并把其转化为收益。而一旦这个阿尔法因子消失了，它也会发了疯一样地去寻找另一种方式。而这种力量则是公募基金和券商资管等基金管理人所缺乏的，因为他们管理的并不是自己的钱，对他们来说，量化只是工作或者事业；而对于很多量化私募来讲，这是他们谋生的根本。

因此私募宽客的量化策略呈现出粗放式发展的特征，多种策略百花齐放。

有些私募的量化策略主要体现在对持仓风险的管理上，采用了当前全球资本市场交易中广泛使用的“在险价值法”量化风险模型。该理论通过对历史价格波动和趋势进行严格的统计计算和研究，预测持仓在未来一段时期可能出现的最大亏损幅度。

有些私募的量化策略采取市场中性策略。

另外，并购套利、事件驱动、宏观策略等量化策略也在当前私募量化产品中有所体现。

四：期货、外汇、其它金融衍生品

期货和外汇市场采用T+0交易方式，主力品种或热门品种的投机性强、流动性好。很多期货品种都会同时出现双主力合约，便于进行跨期套利，外汇市场很多币种也互相关联互相影响，相对来说更适合做量化交易。

金融衍生品市场有四类量化投资者，分别是阿尔法产品的使用者、趋势性交易者、套利交易者以及高频交易者。

阿尔法产品的使用者，即利用股指期货与股票现货进行搭配，获得股票的超额收益；

趋势性交易者，充分运用各种模型对价格进行预判，这种交易者的资金从几万到几千万都是存在的；

套利交易，包括无风险的股指期现套利和统计套利；

高频交易者，这种一般利用期货市场价格的微小变动进行快速交易，从而获得高收益。

再来说说高频交易。高频交易的主要模式有：

订单拆分策略

做市交易策略

定量化交易策略

高频世界里，有一条永恒的建模准则值得铭记：先看数据再建模。如果你看了上面的介绍就开始天马行空的思考数学模型，那基本上是死路一条。很多年轻人特别有热情，一上来就开始做数学定义，然后推导偏微分方程，数学公式写满一摞纸，最后一接触数据才发现模型根本行不通，这是非常遗憾的。

而看了数据的人会怎么样呢？他很可能会发现，对于冰山订单的处理，交易所的规则是非常值得寻味的。有的交易所是这样做的：一个冰山订单包含两个参数，V表示订单总量，p表示公开显示的量。比如V=100，p=10的冰山单，实际上隐藏的量是90。如果有针对这个订单的交易发生，比如交易量10，交易所会顺序发出三条信息；这三条信息一定会连续出现，并且第三条和第一条的时差dt很小。这样做的原因是尽管冰山订单存在隐藏量，但是每次的交易只能对显示出的量（p）发生，p被消耗掉以后，才会从剩余的隐藏量中翻新出一分新的p量。这样，每个人从交易所收到的信息仍然可以在逻辑上正确的更新Order Book，就好像冰山订单并不存在一样。